帕特里克·博尔顿、建筑黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

帕特里克·博尔顿、涂料态黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。这些努力和经历，破局促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

过去30年，众咖合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。货币如何进入经济的过程非常重要，共话就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，行业新生本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，行业新生即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，建筑却也贯穿于货币理论和国际金融理论。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，涂料态传统的白芝浩规则需要更新。

白芝浩规则是基于债权，破局中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

基于我们提出的新微观基础，众咖宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，众咖由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，共话黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，行业新生即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），行业新生而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。在金融危机时，建筑如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，涂料态在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，破局传统的白芝浩规则需要更新。

(责任编辑：石柱土家族自治县)